عرضه اولیه "احیا" جذاب است؟

بورس24 :  در آستانه عرضه اولیه سهام شرکت احیا استیل فولاد بافت با نماد «احیا» در فرابورس، بررسی ابعاد عملیاتی و صورت‌های مالی این شرکت نشان‌دهنده چشم‌اندازی روشن برای این تولیدکننده آهن اسفنجی است. شرکت با ظرفیت اسمی ۱.۶ میلیون تن، به‌عنوان یکی از بازیگران کلیدی زنجیره فولاد در منطقه جنوب شرق کشور، استراتژی‌های هوشمندانه‌ای را برای مقابله با چالش‌های انرژی و بهبود ساختار حاکمیتی در پیش گرفته است.

ارزش‌گذاری دقیق و سودآوری برآوردی

بر اساس گزارش‌های ارائه شده در جلسات معارفه، شرکت احیا استیل فولاد بافت برای سال مالی ۱۴۰۵ سود خالص 4117 میلیارد تومان برآورد کرده است. نکته حائز اهمیت در فرآیند عرضه اولیه، اتکا به روش‌های علمی ارزش‌گذاری نظیر تنزیل سود تقسیمی (DDM)، تنزیل جریانات نقد آزاد (FCFE) و ضریب قیمت به سود (P/E) است که نشان‌دهنده دقت نظر ارزش‌گذار (تأمین سرمایه دماوند) در ارائه یک قیمت منصفانه برای سهامداران است. طبق برآوردها، ارزش شرکت با ضریب اتکای بالا معادل 16 همت تعیین شده است.

استراتژی «احیا» در مواجهه با ناترازی انرژی

شرکت در پاسخ به چالش ناترازی انرژی که تمامی زنجیره فولاد کشور را درگیر کرده، به جای رویکرد منفعلانه، مسیر سرمایه‌گذاری مولد را در پیش گرفته است. احداث نیروگاه خورشیدی ۴۰ مگاواتی با برآورد سرمایه‌گذاری ۱۳.۶ میلیون یورو (با ۷ درصد پیشرفت فیزیکی) و افزایش ظرفیت پست برق با سرمایه‌گذاری ۶ میلیون یورو، از جمله اقدامات عملیاتی شرکت برای تضمین پایداری تولید است. این زیرساخت‌ها نشان می‌دهد که «احیا» با نگاهی بلندمدت به دنبال کاهش وابستگی به شبکه سراسری و تضمین استمرار عملیات تولید است.

ساماندهی ساختار و انضباط مالی

یکی از نکات مثبت در شفاف‌سازی‌های اخیر «احیا»، عزم راسخ مدیریت برای بهینه‌سازی ساختار گروه است. برنامه ادغام شرکت «پارس زیگورات» در مجموعه اصلی (پس از عرضه اولیه) و تمرکز بر فعالیت‌های اصلی تولیدی، نشان‌دهنده حاکمیت شرکتی مطلوب و تلاش برای حذف موازی‌کاری‌هاست. این انضباط ساختاری می‌تواند در آینده نزدیک منجر به افزایش شفافیت مالی و بهره‌وری عملیاتی شرکت شود.

نکته مهم دیگر این که بر اساس صورت های مالی شش ماهه منتهی به خرداد سود 495 ریالی به ازای هر سهم محقق کرده و p/e فوروارد شرکت حدود 3 خواهد بود. با توجه به این موضوع  سهام آن برای سهامداران ارزندگی بالا داشته و نگهداری آن می تواند شناسایی سود خوبی به دنبال داشته باشد. 

لازم به ذکر است سهامدار عمده شرکت گروه مالی اقتصادی نگین از زیر مجموعه های «سمگا» و «وگردش» است. عرضه اولیه سهام این شرکت با نماد احیا به روش ترکیبی فردا (روز دوشنبه مورخ 1405.05.19) انجام خواهد شد.

کل سهام قابل عرضه ۲ میلیارد و ۵۶۶ میلیون سهم معادل ۴ درصد از سهام شرکت خواهد بود که مرحله اول ویژه سرمایه‌گذاران واجد شرایط خواهد بود و پس از آن  ۱ میلیارد و ۷۱۳ میلیون سهم معادل ۲.۶۷ درصد به روش قیمت ثابت عرضه می‌شود. سقف خرید هر کد ۳٬۵۰۰ سهم تعیین شده است.